hbzhan內(nèi)容導(dǎo)讀：水是世界上寶貴的資源之一，在水資源中，海洋總儲(chǔ)水量為13.38億立方千米，占總水量的97.5%，淡水僅占總水量的2.5%。在這些淡水中，南北極和高山地區(qū)冰川及永凍土底冰的儲(chǔ)水量約0.24億立方千米，占淡水總量的69.5%；地下水約0.10億立方千米，占30.1%；存在于地表和大氣層中的水約13.38萬(wàn)立方千米，占0.4%。由于地下淡水非常分散，而且絕大部分埋藏很深，難以被利用。
　　
　　水資源先天不足、水質(zhì)嚴(yán)重污染、用水效率低下以及水資源分布不均是造成我國(guó)缺水的主要原因。緩解水資源危機(jī)對(duì)自來(lái)水行業(yè)的影響具有不確定性。一方面，水資源費(fèi)的提高會(huì)限制自備水源的開采從而擴(kuò)大對(duì)自來(lái)水的需求，供水價(jià)格的提高也會(huì)提升水企的盈利空間；但另一方面，節(jié)水技術(shù)與設(shè)備的推廣、水價(jià)的提升又會(huì)降低用水量、抑止用戶的用水需求。
　　
　　污水處理行業(yè)迎來(lái)發(fā)展良機(jī)。緩解水資源危機(jī)必須治理水污染，我國(guó)“十一”五環(huán)保規(guī)劃提出到2010年全國(guó)城市污水率達(dá)到70％、污水處理能力達(dá)到1億噸/日。因此，未來(lái)3年行業(yè)年均增速將超過(guò)12％。
　　
　　十二五污水處理計(jì)劃投資增長(zhǎng)30%，看好生活污水處理市場(chǎng)。“十二五”期間全國(guó)城鎮(zhèn)污水及再生利用投資計(jì)劃4300億元，較“十一五”增長(zhǎng)約30%。新建管網(wǎng)規(guī)模較十一五實(shí)際投資增長(zhǎng)168%，再生水利用較十一五投資增長(zhǎng)200%，是增長(zhǎng)快的兩個(gè)子領(lǐng)域。相對(duì)工業(yè)污水處理而言，相關(guān)人士更為看好生活廢水處理市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間，由于工業(yè)廢水的主要來(lái)源是電力、石化、冶金、紡織、造紙等行業(yè)，這類行業(yè)投資增速下降可能壓抑其污水處理業(yè)務(wù)整體增速，歷史上看平均增速約為2%，而生活污水排放量的增長(zhǎng)較快，十年復(fù)合增速達(dá)5.6%，隨著城鎮(zhèn)化的深化，未來(lái)增速仍可能較快.，水務(wù)行業(yè)市場(chǎng)化有望帶來(lái)上市水務(wù)公司市場(chǎng)份額的提升。
　　
　　昔日屬政府公益性質(zhì)的水務(wù)行業(yè)，目前正由于市場(chǎng)門檻的降低以及產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的推進(jìn)，而受到各路資本越來(lái)越多的青睞。與此同時(shí)，行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)也借產(chǎn)業(yè)化加速之際，大舉并購(gòu)重組，擴(kuò)張市場(chǎng)。巨頭們忙著在各地攻城略地的同時(shí)，一些背靠政府大樹的區(qū)域性水務(wù)集團(tuán)也重整旗鼓，在各自地盤內(nèi)合縱連橫，合力對(duì)抗外來(lái)者“入侵”。業(yè)內(nèi)人士指出，水務(wù)資產(chǎn)收購(gòu)，其“高溢價(jià)，低回報(bào)預(yù)期”的陰影揮之不去，將考驗(yàn)眾多公司的長(zhǎng)久抗壓能力。長(zhǎng)此以往，市場(chǎng)擴(kuò)張的過(guò)程中，國(guó)內(nèi)水務(wù)行業(yè)將不可避免出現(xiàn)一次洗牌過(guò)程。
　　
　　由于水務(wù)行業(yè)的自然壟斷性，中國(guó)的水務(wù)行業(yè)一直是政府公益性質(zhì)，市場(chǎng)化程度較低，集中度非常分散，大的水務(wù)集團(tuán)的市場(chǎng)占有率不超過(guò)5%，政府政策明確支持第三方資金進(jìn)入污染物處理運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域，有望帶來(lái)水務(wù)市場(chǎng)化的深入。“十二五”中后期開始，新增污水處理設(shè)施的建設(shè)重點(diǎn)將逐漸向縣鎮(zhèn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，業(yè)務(wù)模式將逐漸由EPC向BOT模式轉(zhuǎn)移，具備資金、融資平臺(tái)、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)的上市水務(wù)公司有望迎來(lái)市場(chǎng)集中度的提升。
　　
　　抓“小”放“大”，建議投資者關(guān)注轉(zhuǎn)型市政領(lǐng)域的小型水務(wù)工程公司，新建污水處理設(shè)施的規(guī)模從2006年起已經(jīng)逐年下降，按照每萬(wàn)噸/日投資2000萬(wàn)-3000萬(wàn)測(cè)算，市政項(xiàng)目平均投資額在1億元左右。單個(gè)億元級(jí)別項(xiàng)目訂單對(duì)于規(guī)模較小的公司收入的邊際貢獻(xiàn)更大。