hbzhan內容導讀：近日，北京市委市政府召開動員大會，討論集中整治大氣污染、污水、垃圾、違法建設四大城市環(huán)境“頑疾”。未來三年北京在垃圾、污水、造林方面投資將超過1000億，要下定決心、標本兼治，立下"軍令狀"，限期完成。受此消息影響，環(huán)保股早盤表現活躍，其中桑德環(huán)境、國電清新漲幅超2%，蒙草抗旱、鐵漢生態(tài)、萬邦達、首創(chuàng)股份等股跌幅也超1%。
　　
　　環(huán)境污染已是全國性問題，無論是治理霧霾天氣還是地下水污染，都需要在多個地區(qū)、多個行業(yè)范圍內進行協同治理。在社會各界關注大氣污染治理之際，市場人士分析環(huán)保板塊的投資機會隨之而來，特別是目前被市場看好的PM2.5治理、污水治理和固體廢棄物處理三大細分領域。
　　
　　所以從投資主題看，提高脫硝補貼水平、完善水價調整機制、落實垃圾發(fā)電上網電價、推進環(huán)保企業(yè)稅收，推薦關注煙氣脫硝、工業(yè)污水處理、垃圾發(fā)電等細分領域，均有投資機會。
　　
　　一份研報指出，環(huán)保的治理具有極強的急迫性和長期性，將貫穿經濟發(fā)展的整個過程。環(huán)保將成為貫穿今年全年的重點投資主題。目前，污水處理和垃圾處理相較于大氣污染治理板塊而言，有著明顯的估值優(yōu)勢。
　　
　　水污染治理：
　　
　　全國因缺水年經濟損失約2000億元，水體污染更加劇了水資源的緊張局面。由于污水處理運營方面受到政府限價，因此水處理領域的投資機會不在于運營環(huán)節(jié)，而在于設備和工程環(huán)節(jié)上，尤其是市政水處理、工業(yè)廢水處理設備和工程方面存在投資機會。
　　
　　固廢處理：
　　
　　“十二五”廢固處理行業(yè)投資將達到8000億元，以垃圾焚燒、垃圾發(fā)電類公司為主。在垃圾發(fā)電方面，由于該領域規(guī)劃目標明確，且關鍵性的電價政策已出臺，去年下半年以來優(yōu)勢企業(yè)的項目訂單已達數億元。
　　
　　PM2.5
　　
　　國家發(fā)改委資源節(jié)約和環(huán)境保護司副巡視員趙鵬高28日透露，據其了解，環(huán)保部正在考慮把PM2.5列入約束性指標。他還表示，相信國家在環(huán)保方面的投入力度會進一步加大，環(huán)保產業(yè)的發(fā)展空間將更大，市場規(guī)模也將更大。
　　
　　環(huán)保產業(yè)發(fā)展未來趨勢凸顯
　　
　　環(huán)保板塊前期大幅上漲，整體估值水平較高，近期表現出一定幅度的調整。在行業(yè)具備較高增長預期的前提下，建議在選擇標的時看重公司業(yè)績確定性，關注公司訂單是否飽滿。
　　
　　節(jié)能環(huán)保產業(yè)居首，廣泛覆蓋細分領域。節(jié)能環(huán)保產業(yè)位列7大戰(zhàn)略性新興產業(yè)首位。節(jié)能產業(yè)、先進環(huán)保產業(yè)、資源循環(huán)利用產業(yè)成為節(jié)能環(huán)保產業(yè)主要的三大發(fā)展方向。規(guī)劃針對每個方向提出了具體的發(fā)展路線；節(jié)能產業(yè)突出余熱余壓利用與合同能源管理。余熱余壓利用技術、合同能源管理模式等是此次規(guī)劃中明確的發(fā)展方向。這一發(fā)展方向盈利模式明確、工業(yè)企業(yè)具有發(fā)展動力，并且已有相應公司上市。這一方向將是未來大有發(fā)展前途的節(jié)能產業(yè)。
　　
　　先進環(huán)保產業(yè)突出模式轉換與技術開發(fā)。規(guī)劃中的環(huán)保產業(yè)的治理范疇并沒有超出原有的治理范圍。但是我們認為規(guī)劃突出了發(fā)展環(huán)保服務業(yè)以及先進環(huán)保技術裝備的思路。因為短期內脫硫、脫硝、重金屬治理等領域能夠為環(huán)保治理工程公司提供足夠的市場空間。但是長期來看需要環(huán)保治理工程企業(yè)轉型為運營維護服務模式，從而接力環(huán)保產業(yè)的發(fā)展。
　　
　　環(huán)保行業(yè)屬高投入行業(yè)，高投入將為公司業(yè)績高速增長提供先決條件，同時也為二級市場的高估值提供有力支撐。資源節(jié)約將是環(huán)保長期的主題，而末端的污染治理，將隨著政府工作重心的改變而不斷變化，可能從火電、機動車向其他污染行業(yè)轉移。投資者可以長期關注與節(jié)能、資源化相關的標的，如天壕節(jié)能、盛運股份、東江環(huán)保等；此外關注大氣污染治理，尤其是主營除塵業(yè)務的，如龍凈環(huán)保、菲達環(huán)保等，還需要跟蹤后續(xù)訂單兌現情況。
　　
　　我們對環(huán)保板塊高估值的思考，行業(yè)發(fā)展趨勢應不容置疑。在高估值水平下，近期環(huán)保公司股價卻屢創(chuàng)新高，不斷突破大家的心理價位。目前，市場上缺的不是資金，而是能夠認清成長的可投資板塊，在經濟大環(huán)境不明朗的情況下，環(huán)保至少是可預期到的長期景氣向上的板塊之一。雖然市場上還有一些對產業(yè)發(fā)展模式的憂慮之聲存在，但我們不能否認行業(yè)正在向好的方向變化的趨勢，對環(huán)保公司的配置也需要逐漸重視。