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蘭江水
一面是光伏板塊的暴漲——
7月10日，光伏板塊早盤盤中暴漲，光伏50ETF漲超2.8%；7月9日早盤，光伏設(shè)備板塊拉升，國(guó)晟科技觸及漲停，億晶光電，首航新能、亞瑪頓、弘元綠能、通威股份等均獲較大漲幅；7月8日，光伏板塊午后拉升，光伏50ETF一度漲超5.2%；7月4日，A股光伏板塊雖然較為平靜，但是美股光伏上漲勢(shì)頭迅猛。
另一面是光伏行業(yè)虧損情況不容樂(lè)觀——
據(jù)目前已發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，光伏行業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況確實(shí)不太樂(lè)觀。頭部企業(yè)通威股份預(yù)計(jì)上半年凈虧損49億元至52億元(去年同期凈虧損31.29億元)；TCL中環(huán)預(yù)計(jì)上半年凈虧損40億元至45億元(去年同期虧損30.64億元)；晶澳科技預(yù)計(jì)上半年凈虧損25億元至30億元(去年同期虧損8.74億元)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，30多家公布了業(yè)績(jī)預(yù)告的光伏上市企業(yè)，凈虧損企業(yè)比例達(dá)到近66%，也就是大半都在虧。
“內(nèi)卷”的陰霾終究是照在了所有企業(yè)身上，全產(chǎn)業(yè)鏈盈利鏈條的逐漸崩塌其實(shí)早有端倪。
產(chǎn)能過(guò)剩引發(fā)價(jià)格崩盤
2025年光伏行業(yè)陷入“增量不增收”的怪圈。盡管前5個(gè)月中國(guó)光伏新增裝機(jī)量同比增長(zhǎng)近150%，達(dá)到197.85GW，但硅片價(jià)格卻暴跌56%(210mm單晶硅片從3.2元/片跌至1.4元/片)，電池片和組件價(jià)格同步下滑超30%。TOPCon技術(shù)路線尤為慘烈，900GW產(chǎn)能遠(yuǎn)超600GW實(shí)際需求，結(jié)構(gòu)性過(guò)剩擠壓全行業(yè)利潤(rùn)空間。
虧損傳導(dǎo)至全產(chǎn)業(yè)鏈
部分企業(yè)決策失誤導(dǎo)致雪上加霜。危機(jī)從硅片、電池片等主環(huán)節(jié)蔓延至輔材領(lǐng)域，光伏玻璃龍頭福萊特凈利潤(rùn)暴跌84%，膠膜企業(yè)福斯特盈利腰斬，支架企業(yè)振江股份利潤(rùn)縮水87%。行業(yè)虧損面擴(kuò)大形成連鎖反應(yīng)，進(jìn)一步延長(zhǎng)調(diào)整周期。
很顯然，在為了“內(nèi)卷”而“內(nèi)卷”的價(jià)格戰(zhàn)中，沒(méi)有人是贏家。當(dāng)然，“反內(nèi)卷”的斗爭(zhēng)已經(jīng)在路上。
曙光初現(xiàn)：反內(nèi)卷下的行業(yè)自救
7月以來(lái)政策端密集發(fā)力，中央財(cái)經(jīng)委首次將制造業(yè)“無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)”列入議題，明確淘汰落后產(chǎn)能；工信部召集光伏巨頭座談，嚴(yán)令整治低價(jià)傾銷；多晶硅企業(yè)集體減產(chǎn)30%，推動(dòng)硅料價(jià)格回升至成本線之上。
這些舉措使硅片價(jià)格在7月首次止跌企穩(wěn)，釋放出企穩(wěn)信號(hào)。
技術(shù)方面，頭部企業(yè)通過(guò)技術(shù)升級(jí)實(shí)現(xiàn)減虧突圍。如隆基綠能將虧損額縮減50%，得益于HJT電池效率突破26%及海外電站項(xiàng)目放量；通威股份TOPCon組件雙面率提升至94.3%，功率達(dá)722W，領(lǐng)跑行業(yè)；BC技術(shù)路線占比預(yù)計(jì)從9%躍升至18%，高效產(chǎn)能替代低效產(chǎn)能超30GW。
此外，海外市場(chǎng)成光伏企業(yè)的“救命”增長(zhǎng)極。鈞達(dá)股份等企業(yè)海外銷售占比突破50%；愛(ài)旭股份憑借ABC組件在歐洲市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)單季盈利；行業(yè)整體在拉美、中東市場(chǎng)增速高達(dá)60%。
所以可以看到，產(chǎn)能出清勢(shì)在必行，技術(shù)迭代決定生存權(quán)，全球化布局重構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力，這將是光伏企業(yè)接下來(lái)的重點(diǎn)發(fā)展方向。從價(jià)格戰(zhàn)到價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)，將光伏行業(yè)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展拉入正軌，才是符合雙碳戰(zhàn)略的最佳路徑。
西部證券預(yù)測(cè)，隨著低效產(chǎn)能淘汰加速，電池與組件端利潤(rùn)率有望從-12%修復(fù)至5%-8%。2025年下半年的光伏產(chǎn)業(yè)，正站在產(chǎn)能出清與價(jià)值重生的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。隨著政策端嚴(yán)控新增產(chǎn)能、技術(shù)端加速淘汰落后產(chǎn)線，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)有望在三季度迎來(lái)修復(fù)，那些手握尖端技術(shù)、布局全球市場(chǎng)的企業(yè)，已在這場(chǎng)殘酷洗牌中率先減虧，光伏產(chǎn)業(yè)終將在全球能源轉(zhuǎn)型的浪潮中完成自我救贖。
注：本文由AI生成
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