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高源
7月9日（2025年）早盤(pán)，光伏板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲態(tài)勢(shì)。拓日新能開(kāi)盤(pán)即封漲停，實(shí)現(xiàn)2連板，股價(jià)收于3.72元/股；億晶光電盤(pán)中觸及漲停，首航新能、弘元綠能、亞瑪頓等產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股集體跟漲。
資金正借道ETF大舉布局光伏板塊。截至7月8日，深市規(guī)模最大的光伏ETF(159857)單日大漲超5%，年初以來(lái)份額暴增9.5億份，近兩周規(guī)模增長(zhǎng)1.90億份，新增規(guī)模居深市同類(lèi)產(chǎn)品首位。
政策組合拳，高層定調(diào)終結(jié)“內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)”
本輪光伏上漲的核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自政策端的強(qiáng)力干預(yù)。7月3日，工信部召開(kāi)第十五次制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)，劉漢元、高紀(jì)凡、鐘寶申等光伏行業(yè)領(lǐng)軍人物悉數(shù)出席，會(huì)議明確要求“綜合治理低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”。
這已是今年第二次光伏行業(yè)專(zhuān)項(xiàng)高層會(huì)議，政策信號(hào)之強(qiáng)可見(jiàn)一斑。
更早的7月1日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議將“治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)”列為全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)的重點(diǎn)任務(wù)。而《人民日?qǐng)?bào)》頭版和《求是》雜志的署名文章更直接點(diǎn)名光伏行業(yè)，直指“內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)”的根源——地方政府盲目招商引資、給土地、給政策、給資金，僅2024年投資額就超8000億元。
政策組合拳正在形成合力：反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法修訂版將于10月實(shí)施，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局已曝光6起低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)典型案例，政策工具箱從制度保障到執(zhí)法監(jiān)督全面覆蓋。
行業(yè)自救，減產(chǎn)與收儲(chǔ)并舉穩(wěn)價(jià)格
在政策信號(hào)明確后，產(chǎn)業(yè)端迅速行動(dòng)：
- 光伏玻璃企業(yè)率先行動(dòng)，頭部企業(yè)聯(lián)合宣布7月起減產(chǎn)30%，推動(dòng)亞瑪頓周漲幅高達(dá)34.87%
- 硅料環(huán)節(jié)產(chǎn)能動(dòng)態(tài)平衡，6月和7月產(chǎn)量穩(wěn)定在10萬(wàn)噸左右，頭部企業(yè)表示“月供需基本平衡，幾乎沒(méi)有新增庫(kù)存”
- 多晶硅期貨價(jià)格率先反彈，自6月26日以來(lái)漲幅超20%，7月8日主力合約觸及漲停，現(xiàn)報(bào)38385元/噸
盡管截至6月底多晶硅庫(kù)存仍達(dá)39萬(wàn)噸，但減產(chǎn)效應(yīng)已開(kāi)始顯現(xiàn)。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)預(yù)計(jì)，若企業(yè)無(wú)復(fù)產(chǎn)增量，全年產(chǎn)出約120萬(wàn)噸，下半年可消納庫(kù)存10萬(wàn)噸。
價(jià)格層面，硅料已現(xiàn)企穩(wěn)跡象：N型復(fù)投料成交均價(jià)環(huán)比回升0.87%至3.47萬(wàn)元/噸，組件價(jià)格也回升至0.95-1.05元/W區(qū)間。
當(dāng)前市場(chǎng)分歧的核心在于：此輪上漲是政策驅(qū)動(dòng)的階段性反彈，還是周期反轉(zhuǎn)的真正起點(diǎn)？高盛研報(bào)認(rèn)為，產(chǎn)能拐點(diǎn)或在2026年下半年出現(xiàn)，高成本產(chǎn)能將從2025年開(kāi)始大規(guī)模退出。
注：本文由AI生成
