【中國環(huán)保在線 市場行情】關(guān)于綠色金融未來的發(fā)展，還有很大的空間需要提升，除了頂層設(shè)計的法律法規(guī)政策的大力引導(dǎo)支持，更需要社會各界的服務(wù)和關(guān)注，我國已經(jīng)將“生態(tài)文明”列入國家戰(zhàn)略，下一步環(huán)保標準將進一步提高。
　　　　
　　繼上海證券交易所試水綠色公司債券業(yè)務(wù)近一個月后，深圳證券交易所近日也發(fā)布了關(guān)于開展綠色公司債券業(yè)務(wù)試點的通知。通知稱，深交所鼓勵政府相關(guān)部門和地方政府出臺優(yōu)惠政策支持綠色公司債券發(fā)展，鼓勵各類金融機構(gòu)、證券投資基金及其他投資性產(chǎn)品、社會保障基金、企業(yè)年金、社會公益基金、企事業(yè)單位等機構(gòu)投資者投資綠色公司債券。
　　
　　深交所表示，將安排專人處理綠色公司債券的申報受理及審核，以提高綠色公司債券上市預(yù)審核或掛牌條件確認工作效率。深交所對綠色公司債券的債券名稱進行統(tǒng)一規(guī)范，并適時與證券指數(shù)編制機構(gòu)合作發(fā)布綠色公司債券指數(shù)。
　　
　　事實上，近年來綠色債券市場規(guī)模迅速增長，已從2010年的18億美元發(fā)展到2015年的300多億美元。發(fā)行人此前以金融機構(gòu)和開發(fā)性金融為主，而今企業(yè)正越來越顯示出巨大潛力。央行研究局經(jīng)濟學(xué)家馬駿23日透露，2016年一季度，我國綠色債券發(fā)行量已達530億元，接近發(fā)行量的一半。
　　
　　萬億存量債券被納入
　　
　　無獨有偶的是，近日中債—中國綠色債券指數(shù)和中債—中國綠色債券精選指數(shù)試發(fā)布。這兩個指數(shù)由中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（下稱“中債登”）中節(jié)能咨詢有限公司（下稱“中節(jié)能咨詢”）合作編制，為國內(nèi)首批發(fā)布的綠色債券指數(shù)。
　　
　　來自媒體的報道消息稱，該系列指數(shù)的主要依據(jù)為中國人民銀行、國家發(fā)改委發(fā)布的兩項國內(nèi)綠色債券標準，以及資本市場協(xié)會、氣候債券組織發(fā)布的兩項標準；指數(shù)編制方將經(jīng)驗與中國國情相結(jié)合，制定了兩套樣本券選取規(guī)則，分別體現(xiàn)標準的合集與交集口徑。
　　
　　中債登估值中心相關(guān)負責(zé)人介紹，此次發(fā)布的綠色債券指數(shù)，選取了國內(nèi)、國外各兩項標準作為識別與歸類的采用標準。其中，兩項國內(nèi)標準是：綠金委在2015年12月22日發(fā)布的《綠色債券支持項目目錄（2015年版）》、國家發(fā)改委于2015年12月31日發(fā)布的《綠色債券發(fā)行指引》。兩項國外標準則分別是：資本市場協(xié)會（ICMA）2015年3月27日發(fā)布的《綠色債券原則2015》和氣候債券組織2015年5月發(fā)布的《氣候債券標準》。
　　
　　此外，兩只綠色債券指數(shù)樣本券篩選邏輯是“一寬一窄”：若債券的識別和歸類依據(jù)滿足上述國內(nèi)外四項標準之一，即歸入中債-中國綠色債券指數(shù)的樣本券，即“寬口徑邏輯”；若債券的識別和歸類依據(jù)同時滿足上述國內(nèi)外四項標準，即歸入中債-中國綠色債券精選指數(shù)的樣本券，即“窄口徑邏輯”。
　　
　　引導(dǎo)綠色投資
　　
　　關(guān)于兩只綠色債券指數(shù)的編制特點，中債估值中心負責(zé)人介紹說，兩只綠色債券指數(shù)的基期均為2009年12月31日，基期值均為100，采用自然市值加權(quán)方式進行計算，指數(shù)樣本券調(diào)整頻率為月頻。
　　
　　從樣本券特征來看，截至2016年3月末，中債—中國綠色債券指數(shù)樣本券有759只，市值規(guī)模約為2.45萬億元，發(fā)行人數(shù)量為349家，指數(shù)的平均久期為4.36；中債—中國綠色債券精選指數(shù)樣本券有413只，市值規(guī)模約為1.85萬億元，發(fā)行人數(shù)量為169家，指數(shù)的平均久期為4.78。
　　
　　“此外，我們還提供了其他更多的相關(guān)指標。我們參照《綠色債券支持項目目錄（2015年版）》，對兩只綠色債券指數(shù)的樣本券進行了項目歸類統(tǒng)計，其中清潔交通項目占比大。”上述人士稱。
　　
　　值得注意的是，國內(nèi)經(jīng)第三方認證和監(jiān)管機構(gòu)核準或自律組織注冊的綠色債券剛剛開始發(fā)行，但此次中債綠色系列債券指數(shù)卻包含了此前發(fā)行的存量債券。對此，中債估值中心負責(zé)人表示，綠色債券這一概念在國內(nèi)剛剛興起，市場上也正在陸續(xù)發(fā)行帶有“綠色標識”的債券。對照國內(nèi)外關(guān)于綠色債券的標準可以看出，我國債券市場部分存量債券是與綠色標準相符合。從上綠色指數(shù)編制機構(gòu)的經(jīng)驗看，也并不是僅以高標準，即得到“綠色標識”的債券納入樣本。
　　
　　事實上，從指數(shù)的代表性和歷史可追溯的要求考慮，兩家編制公司對2010年以來的存量債券統(tǒng)一進行了樣本的識別和歸類工作，將符合綠色標準的債券納入到相應(yīng)指數(shù)。“我們認為這種重實質(zhì)輕形式的編制理念，更加符合中國實際，是對多年來勤勤懇懇從事綠色事業(yè)的廣大企業(yè)辛勤勞動的尊重，有利于鼓勵和引導(dǎo)綠色投資，為中國經(jīng)濟發(fā)展的新常態(tài)注入綠色活力。”中債估值中心負責(zé)人表示。
　　
　　綠色潛力逐步釋放
　　
　　高漲的熱情，反映了市場對于綠色債券的旺盛需求。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國綠色產(chǎn)業(yè)的年投資需求在兩萬億元以上，而財政資源只能滿足其中的10%—15%，融資缺口達1.7萬億元以上，綠色債券無疑備受市場青睞。
　　
　　業(yè)界資深人士楊明坦言，短期來講，發(fā)行綠色債券能夠給企業(yè)帶來宣傳效應(yīng)，從長期來看，更關(guān)注融資成本的降低。“這個成本可能體現(xiàn)為利率、還款期限，也可能體現(xiàn)為其他優(yōu)惠政策。”
　　
　　2015年10月22日，中國農(nóng)業(yè)銀行等值10億美元綠色債券在倫敦證券交易所成功上市，資金投放項目覆蓋清潔能源、生物發(fā)電、城鎮(zhèn)垃圾及污水處理等多個領(lǐng)域。
　　
　　“綠色債券在發(fā)展初期肯定需要政府推動，但從長期來看是有經(jīng)濟效益的。”中國農(nóng)業(yè)銀行金融市場部貨幣市場處處長李剛舉例說，綠色信貸的不良率要遠遠低于一般貸款的不良率，這本身就是大的經(jīng)濟效益。“所以，要從廣義的、全口徑的角度衡量綠色債券和綠色金融給發(fā)行人和投資人帶來的經(jīng)濟效益。”
　　
　　作為國內(nèi)赤道銀行，興業(yè)銀行在綠色金融領(lǐng)域的融資規(guī)模達到4100億元，占全行融資規(guī)模的13%—15%。
　　
　　“綠色金融是我們重要的發(fā)展戰(zhàn)略方向，所以發(fā)行綠色金融債、募集資金用于綠色金融領(lǐng)域業(yè)務(wù)投放，是我們的剛性需求。”興業(yè)銀行環(huán)境金融部市場開發(fā)處處長陳亞芹說，除了融資成本低等看得見的現(xiàn)實利益外，還有不少額外收益。
　　
　　在發(fā)行綠色債券的過程中，第三方評估認證是一個重要環(huán)節(jié)。陳亞芹認為，這本身有助于銀行業(yè)務(wù)流程的優(yōu)化和規(guī)范，包括對綠色項目進行篩選和評估，對后期檢測管理的流程進行梳理，建立相應(yīng)的信息披露機制，對資金投放項目的環(huán)境效益建立專門的臺賬管理體制等。“在這個過程中，我們還能夠參與和引導(dǎo)監(jiān)管機構(gòu)對綠色金融特別是綠色債券政策的研究和制定，更直接地把金融機構(gòu)的需求反饋給監(jiān)管機構(gòu)。”陳亞芹說。
　　
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