【中國環(huán)保在線 上市企業(yè)】日前，盛運股份宣布與華融控股簽署協(xié)議，成立項目自公司及并購基金。公司表示，此次合作將為公司未來發(fā)展儲備更多并購標的，完善公司產業(yè)鏈，進一步提高公司在環(huán)保領域的業(yè)務開拓能力和核心競爭力。　　5月8日，盛運環(huán)保發(fā)布公告稱，公司與華融控股（深圳）股權投資基金管理有限公司簽署協(xié)議，擬共同設立并購基金，規(guī)模為30億元。并購基金投資領域以公司主營垃圾發(fā)電相關的固廢產業(yè)及其附屬上下游產業(yè)為主。具體如下：
　　
　　1)在盛運成立項目子公司后，華融根據項目資金需求對其進行增資。該合作實質上是在垃圾焚燒領域開展PPP模式的先聲！PPP模式需解決的兩點重要問題是資金從哪里來和收益權歸屬的問題--其解決的核心是引入社會長期資本，這是與以前BT/BOT/EPC所不同的地方，盛運與華融的合作實質上很好的解決了該問題。2)成立并購基金，總規(guī)模30億元，首期規(guī)模20億元，主要在垃圾焚燒相關的固廢產業(yè)鏈協(xié)助上市公司進行外延拓展。
　　
　　資料顯示，公司主營業(yè)務是輸送機械產品和環(huán)保設備產品的研發(fā)、生產和銷售，屬于裝備制造業(yè)。2014年公司營業(yè)收入121013.68萬元，同比增長3.42%，營業(yè)利潤21450.01萬元，同比增長24.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤23385.92萬元，增長36.16%，確保實現公司業(yè)績、效益、資產持續(xù)有效增長的良好勢頭。
　　
　　盛運環(huán)保表示，此次簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議會不斷提高公司的投資水平，對公司今后發(fā)展和利潤水平提高產生積極影響，可幫助公司獲取新的投資機會和新的利潤增長點，符合全體股東的利益，將為股東帶來更好的。為公司未來發(fā)展儲備更多并購標的，完善公司產業(yè)鏈，進一步提高公司在環(huán)保領域的業(yè)務開拓能力和核心競爭力。
　　
　　拿單能力超強，訂單驅動帶來業(yè)績兌現可期。公司14年以來簽訂永州、西安等6個項目，共計處理量8100噸/日，總投資約38.2億元，約占公司總投資額的50%。15年以來新簽5個項目，近日訂單持續(xù)接力，新簽內蒙古烏拉察布900噸/日訂單。公司在三四線城市進行垃圾焚燒BOT項目布局明顯加快，預計未來公司1000噸/日以下訂單仍將保持較快釋放。
　　
　　解決資金瓶頸，集中精力發(fā)展環(huán)保業(yè)務，未來高增長確定。自2014年底以來，公司動作頻頻，先后剝離輸送機械、轉讓豐匯租賃、籌劃非公開發(fā)行等，其目的就是回歸環(huán)保主業(yè)、回籠資金，集中精力發(fā)展垃圾焚燒、餐廚垃圾處理、醫(yī)療廢棄物處理、生物質發(fā)電等環(huán)保業(yè)務，體現了公司對于發(fā)展環(huán)保產業(yè)未來的信心和決心。資金瓶頸得以解決，在手項目充足，公司聚焦主業(yè)后，項目推進有望超預期，帶來工程建造收入和運營收入的快速增長，未來保持高增速十分確定。
　　
　　若不考慮增發(fā)攤薄和股權轉讓收益，預測15-17年EPS分別為0.70、1.15、1.54元，對應PE僅為34、20、15倍。若考慮增發(fā)攤薄和股權轉讓收益，則15-17年EPS為1.63、0.92和1.23元。公司未來高增長確定，且估值便宜，建議買入。