hbzhan內(nèi)容導讀：東華科技海外再獲大單，今年累計新簽大單48.5億元。白俄羅斯項目金額約占2012年營收的19.8%，將對公司13-16年收入產(chǎn)生積極貢獻。公司目前主要拓展非洲、東南亞、中東等海外市場，兼具技術、成本及經(jīng)驗優(yōu)勢，有望在海外傳統(tǒng)化工、煤化工等市場有望快速獲得一定市場份額。目前公司已公告合同金額48.53億元（含黔西乙二醇項目調(diào)增金額），在手合同約128.8億元，合同收入比4.2倍。
　　
　　公司可獲得南充污水處理廠建設及運營雙重回報。根據(jù)我們測算，南充污水處理廠投運后第1年、第2年、第3~30年可為公司帶來590/676/768萬元的權益凈利，折合每股EPS分別為0.013/0.015/0.017元。該BOT項目總投資3.35億元，我們判斷，公司后續(xù)獲得項目EPC合同是大概率事件。公司在工業(yè)污水處理等領域競爭優(yōu)勢突出，承接的新汶20億Nm3/A煤制氣項目污水處理是“零排放”的典型工程，環(huán)保業(yè)務有望成為繼化工工程、工程投資之后的增長第三極。
　　
　　嚴峻的環(huán)境問題，推動我國環(huán)境治理一步步升級。據(jù)中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)高峰論壇透漏，《水污染防治行動計劃》在緊張制定中，這個行動計劃的投入預計達到2萬億元。而污水處理工程是煤化工項目建設的必要環(huán)節(jié)。隨著煤化工日益重視污水處理，煤化工污水處理領域正日益成為重要市場，煤化工工程公司積累了豐富的污水處理技術與經(jīng)驗。中國化學和東華科技作為煤化工工程板塊的，在污水處理業(yè)務領域也處于地位，勢將參與、共享盛宴，污水處理的不斷推進將有效提升行業(yè)估值。
　　
　　公司在工業(yè)廢水處理方面具有技術優(yōu)勢，是全國化工給排水設計技術中心，國內(nèi)設有水處理試驗研究機構和擁有環(huán)境保護設施運營資質(zhì)的勘察設計單位。目前國內(nèi)僅公司一家能做到工業(yè)廢水零排放，并應用于伊犁新天煤制氣等煤化工示范項目，2012年公司又在高濃度工業(yè)含酚廢水、化肥終端廢水等形成一批新的污水處理技術。為了做強做大環(huán)保產(chǎn)業(yè)，公司已設立專門的環(huán)境市政公司，進軍污水處理領域，2012年環(huán)保業(yè)務實現(xiàn)收入1.8億，同比增長180%，污水處理業(yè)務無疑將成為公司新利潤增長點。
　　
　　公司煤制天然氣/乙二醇/芳烴技術及項目儲備充足，全年新簽合同有望再創(chuàng)新高。（1）新疆天業(yè)一期5萬噸煤制乙二醇產(chǎn)品透光率指標遠超優(yōu)等品，充分體現(xiàn)出的技術優(yōu)勢，我們判斷公司在煤制乙二醇領域市占率有望達到1/3以上。（2）公司總包的華電世界首套煤制芳烴中試裝置已產(chǎn)出芳烴，在該領域拔得頭籌。（3）公司在煤制天然氣/烯烴/化肥/褐煤提質(zhì)等領域的技術及項目儲備亦十分充足。