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中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報告
(2023年12月)
中國有色金屬工業(yè)協(xié)會
中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結果顯示，2023年12月，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為38.5，較上月上升2個點，仍位于“正常”區(qū)間運行；先行合成指數(shù)為70.3，較上月上升0.6個點。近13個月中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見下表。
2022年12月—2023年12月
中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)
景氣指數(shù)在“正常”區(qū)間小幅上升
圖1 中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)趨勢圖
2023年12月，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)較上月上升2個點至38.5，位于“正常”區(qū)間運行。中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)運行趨勢如圖1所示。
圖2 中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣信號燈圖
由中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣具體指標可見(圖2)，2023年12月，構成中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的8項指標均位于“正常”區(qū)間運行。
先行合成指數(shù)小幅上升
圖3 中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線圖
2023年12月，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指標中，先行合成指數(shù)為70.3，較上月上升0.6個點。先行合成指數(shù)的具體6個指標全部呈上漲態(tài)勢，LME鉛鋅價格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口指數(shù)和固定資產(chǎn)投資指數(shù)分別較2023年11月上漲1.3%、0.5%、1.2%、0.3%、1.1%和6.2%。中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線如圖3所示。
產(chǎn)業(yè)運行情況與趨勢
一是精礦供應量保持增長，加工費有所下降。據(jù)相關統(tǒng)計，2023年12月，國內(nèi)鉛精礦產(chǎn)量同比增加17.3%，鋅精礦產(chǎn)量同比增加1.1%。進口方面，據(jù)海關數(shù)據(jù)，2023年，中國進口鉛精礦114萬噸實物量，同比增長13.8%；進口鋅精礦471.3萬噸實物量，同比增長14.6%。2023年12月，原料冬儲期供應持續(xù)趨緊，精礦加工費大幅下降。其中，國產(chǎn)鉛精礦加工費均價持穩(wěn)于900元/金屬噸；國產(chǎn)鋅精礦結算加工費均價為5600元/金屬噸，較2023年11月下降500元/金屬噸。
二是冶煉產(chǎn)能擴張帶動產(chǎn)量高增長。據(jù)相關統(tǒng)計，2023年12月，中國精鉛產(chǎn)量同比下降4.7%，精鋅產(chǎn)量同比增長9.8%。冶煉廠原料供應充足，鉛鋅產(chǎn)能協(xié)同增長，在產(chǎn)產(chǎn)能穩(wěn)產(chǎn)、提產(chǎn)，帶動冶煉廠開工率創(chuàng)近年新高。
三是鉛鋅消費需求展現(xiàn)出較強韌性。據(jù)初步測算，2023年，中國鉛、鋅表觀消費增幅為10.3%和12.3%。其中，初端消費領域方面的鉛酸蓄電池、鍍鋅板累計產(chǎn)量同比分別增長10.5%、12.6%，展現(xiàn)出較強韌性；終端增量主要體現(xiàn)在出口方面，2023年1—11月，中國鉛酸蓄電池、鍍鋅板累計出口量同比分別增長了13.3%、29.5%。數(shù)據(jù)表明，出口支撐了需求韌性，但國內(nèi)制造業(yè)疲軟，致使鉛鋅內(nèi)需較為疲弱。
圖4 SHFE鉛鋅主力合約月均價（元/噸）
四是鉛鋅價格重心回落。2023年，在宏觀及基本面帶動下，鉛鋅價格均經(jīng)歷了大幅回落之后的弱反彈走勢。其中，LME3月期鉛均價2128美元/噸，同比下跌0.8%；SHFE鉛主力合約均價15773元/噸，同比上漲3.1%；LME3月期鋅均價2651美元/噸，同比下跌23%；SHFE鋅主力合約均價21489元/噸，同比下跌13.8%。
初步預計，未來一段時間，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)繼續(xù)保持在“正常”區(qū)間運行。
附注：
1.鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)(簡稱先行指數(shù))用于判斷鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù)。
2.鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(簡稱一致指數(shù))反映當前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的運行狀況。該指數(shù)由以下3項指標構成：生產(chǎn)指數(shù)、主營業(yè)務收入指數(shù)、利潤總額指數(shù)。
3.鉛鋅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(簡稱滯后指數(shù))與一致指數(shù)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數(shù)由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產(chǎn)成品余額。
4.綜合景氣指數(shù)反映當前鉛鋅產(chǎn)行發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經(jīng)濟過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟運行正常，“淺藍燈”表示經(jīng)濟偏冷，“藍燈”表示經(jīng)濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。
綜合景氣指數(shù)由9項指標構成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構成指標。
5.編制指數(shù)所用各項指標均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。
6.每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結果。
7.生產(chǎn)指數(shù)，包括國內(nèi)生產(chǎn)鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產(chǎn)量。進口量指數(shù)，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。
