以往研究驗(yàn)證了綠色金融在減少二氧化碳排放方面的作用，而早期的研究則檢驗(yàn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展對碳排放的影響。本文使用四個(gè)指標(biāo)構(gòu)建了一個(gè)綠色金融發(fā)展指數(shù)來填補(bǔ)知識空白：綠色信貸、綠色保險(xiǎn)、綠色證券和綠色投資。使用2005-2019年的數(shù)據(jù) ，應(yīng)用面板量化回歸來研究綠色金融、可再生能源和二氧化碳排放之間的聯(lián)系?？稍偕茉词褂玫脑黾雍途G色金融發(fā)展指數(shù)的進(jìn)步促進(jìn)了金磚國家二氧化碳排放量的減少。另一方面，二氧化碳排放減緩了可再生能源使用量的增長，減緩了對綠色項(xiàng)目的投資流動，并最終阻礙了綠色金融的發(fā)展。在金磚國家，可再生能源支出也有明顯的政策驅(qū)動的影響，綠色金融政策始終未能產(chǎn)生長期影響。因此，增加可再生能源的消費(fèi)和建立碳交易市場，都是本文對綠色金融發(fā)展的建議。
 

　　一、 研究背景
 

　　工業(yè)活動和人口增長增加，導(dǎo)致全世界自然資源枯竭。這導(dǎo)致人們對財(cái)富差距以及社會和環(huán)境責(zé)任的認(rèn)識提高。對于那些希望采用既環(huán)保又經(jīng)濟(jì)可行的技術(shù)的組織和國家來說，現(xiàn)在是一個(gè)新的場景的時(shí)候了。簡單地說，綠色金融旨在為環(huán)境友好計(jì)劃提供財(cái)政資源，生態(tài)安全是首要?jiǎng)訖C(jī)。“赤道原則”于2003年6月4日由倫敦的世界十大銀行簽署，這些自愿原則旨在處理具有社會和環(huán)境影響的金融問題。這些做法與減少環(huán)境破壞有關(guān)，還旨在對能源、健康和財(cái)富等多個(gè)部門產(chǎn)生影響。綠色技術(shù)的使用在一國經(jīng)濟(jì)的所有部門都越來越廣泛。在一方面，通過促進(jìn)減少污染、整個(gè)生命周期的環(huán)境影響、開放和創(chuàng)造新市場以及開發(fā)新產(chǎn)品、服務(wù)或流程的機(jī)制，促進(jìn)可持續(xù)實(shí)踐。另一方面，快速的經(jīng)濟(jì)增長往往伴隨著高水平的能源使用和二氧化碳排放，人類造成的二氧化碳排放量現(xiàn)在占生物圈總排放量的近2/3。一些國家為減少二氧化碳排放做出了重大努力，而另一些國家則采取了更溫和的做法。對于金磚國家碳排放的影響因素，碳排放占生物圈碳排放總量的2/3，不僅緩解了全球碳排放減少的壓力，而且有助于刺激國家經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長。
 

　　此外，綠色融資已成為解決環(huán)境相關(guān)問題的重要手段。這種為環(huán)境和增長相關(guān)方面提供資金和管理的現(xiàn)代方法正在為一個(gè)經(jīng)濟(jì)能夠在綠色基礎(chǔ)上維持和增長的全球世界鋪平道路。簡單地說，綠色融資是促進(jìn)全球可持續(xù)發(fā)展的一種前沿方法。由于在可再生能源生產(chǎn)和能效系統(tǒng)的綠色融資領(lǐng)域缺乏研究，需要進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)查以提供解決方案。然而，為了呈現(xiàn)政策影響，有必要測試與綠色資金和可再生電力生產(chǎn)相關(guān)的能源效率。因此，本研究的目標(biāo)是發(fā)現(xiàn)這些概念之間是否存在新的關(guān)系，并為相關(guān)人員提供最佳解決方案。
 

　　二、研究方法
 

　　本研究側(cè)重于2010-2020年期間金磚國家可再生能源、綠色金融和二氧化碳排放之間的動態(tài)關(guān)聯(lián)，先前的研究考察了經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境變量之間的關(guān)聯(lián)，本研究將綠色金融作為一個(gè)完全獨(dú)立的主題。
 

　　本研究比較了最小二乘法(OLS)和面板分位數(shù)回歸(PQR)的結(jié)果。PQR確認(rèn)在該條件下解釋變量的整個(gè)條件除法，作為證明該條件下說明變量平均值的替代方法。二氧化碳排放量受到不同解釋變量的影響，這解釋了為什么不同分位數(shù)的回歸系數(shù)往往不同，而異常值表明重要信息的重要性。然而，分位數(shù)回歸在估計(jì)隨機(jī)誤差項(xiàng)時(shí)并不嚴(yán)格遵守零均值、高方差和正態(tài)分布的經(jīng)典計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)。另一方面，分位數(shù)回歸為具有異常分布的變量提供了更可靠的參數(shù)估計(jì)。
 

　　三、研究設(shè)計(jì)
 

　　本文選取變量主要包括綠色金融、可再生能源、自然資源、二氧化碳排放、國內(nèi)生產(chǎn)總值、外國直接投資和貿(mào)易開放，分別由變量GF、RE、NR、CO2、GDP、FDI和TO表示。
 

　　1、橫截面相關(guān)性試驗(yàn)
 

　　橫截面相關(guān)性和拉格朗日乘數(shù)檢驗(yàn)(LM)的結(jié)果如表2所示。不難發(fā)現(xiàn)，橫截面相關(guān)性是兩種測試的零假設(shè)被拒絕的結(jié)果。當(dāng)存在橫截面相關(guān)性時(shí)，應(yīng)使用第二代的單位根檢驗(yàn)來檢查所考慮變量的積分特性。本研究使用了單位根檢驗(yàn)，結(jié)果如表3所示。模型變量在模型水平上具有單位根，但在兩個(gè)模型之間出現(xiàn)第一次差異后，它們變得穩(wěn)定，從表4中我們可以看出，變量之間存在一級整合，這使我們能夠研究金磚國家研究變量與碳排放之間的關(guān)系。
 

　　2、模型比較
 

　　為了進(jìn)行比較，最初使用匯總和固定效應(yīng)OLS回歸估計(jì)來估計(jì)模型。匯總的OLS回歸估計(jì)值相應(yīng)地列于表5的第1列和第2列。為了估計(jì)長期彈性，Pedroni使用了論文中描述的完全修正的最小二乘法(FMOLS)技術(shù)。Pedroni指出，一些類型的橫截面依賴性被常見的時(shí)間模型捕獲。第4列總結(jié)了FMOLS調(diào)查結(jié)果。根據(jù)Baltagi的說法，時(shí)間段固定效應(yīng)用于控制所有特定時(shí)間、空間不變的變量，這些變量可能會在典型的時(shí)間序列研究中產(chǎn)生偏差，并用于控制所有時(shí)間段的隨機(jī)效應(yīng)。因此，兩個(gè)方向上的固定效果對我們來說比在任意方向上具有隨機(jī)效應(yīng)的模型的結(jié)果。第3列顯示了雙向固定效應(yīng)分析的結(jié)果。事實(shí)上，只有貿(mào)易的一個(gè)方面在所有規(guī)范中是一致的：貿(mào)易的影響。
 

　　3、分位數(shù)回歸結(jié)果
 

　　研究結(jié)果表明，綠色金融與碳排放呈負(fù)相關(guān)。綠色金融和中上分位數(shù)的碳排放具有特別強(qiáng)烈的負(fù)面影響。然而，綠色金融的低分位數(shù)和高分位數(shù)之間存在負(fù)相關(guān)。根據(jù)這些發(fā)現(xiàn)，金磚國家的綠色金融減少了二氧化碳排放。盡管二氧化碳排放量與綠色投資需求之間存在不一致的聯(lián)系，但當(dāng)二氧化碳排放量增加時(shí)，綠色投資需求也會增加。包括住房抵押貸款和項(xiàng)目信貸在內(nèi)的綠色支付和信貸業(yè)務(wù)是“綠色信貸”一詞的主要焦點(diǎn)，盡管中國銀行于2006年開始發(fā)布社會責(zé)任報(bào)告，但2014年中國才開始真正統(tǒng)一統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，提高綠色金融數(shù)據(jù)的質(zhì)量，以及不一致的統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。因此，本研究中的綠色信用變量被定義為上市公司的綠色信用總額除以上市公司的信用總額。以下是使用該索引的一些好處。對于初學(xué)者來說，樣本跨越了相當(dāng)長的時(shí)間，具有很強(qiáng)的代表性。2000年，中國只有1086家上市公司；截至2018年底，這一數(shù)字已增至3549家，公司分布在廣泛的行業(yè)和地區(qū)。首先，這些信息是高標(biāo)準(zhǔn)的，因?yàn)樗陕曌u(yù)良好的會計(jì)師事務(wù)所獨(dú)立核實(shí)，以確保上市公司在其財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的銀行貸款金額和用途是準(zhǔn)確的?；谶@些考慮，該指數(shù)的使用被認(rèn)為適合本研究。
 

　　可再生能源消耗的估計(jì)系數(shù)減少了二氧化碳排放，甚至在所有分位數(shù)中的水平為1%。
 

　　在分位數(shù)的下半部分，自然資源(NR)顯著增加了CO2排放量。金磚國家的自然資源 CO2排放量用正系數(shù)表示。這項(xiàng)研究表明，自然資源開采會導(dǎo)致更高的二氧化碳排放。根據(jù)研究結(jié)果，金磚國家經(jīng)濟(jì)體溫室氣體排放量的增加可能與自然資源開采和不可持續(xù)使用的增加有關(guān)。此外，該國對化石燃料進(jìn)口的依賴導(dǎo)致溫室氣體排放，從而惡化了環(huán)境。
 

　　四、研究結(jié)論
 

　　綠色金融發(fā)展指數(shù)和可再生能源使用比例的上升一定程度上有利于二氧化碳排放的減少，二氧化碳排放、綠色金融和可再生能源支出有長期平衡的聯(lián)系。因此，綠色金融發(fā)展指數(shù)隨著二氧化碳排放的增加而下降，這阻礙了可再生能源的增長，抑制了綠色金融投資。綠色金融和二氧化碳排放對短期和長期的可再生能源消費(fèi)都有很大的影響，而可再生能源的發(fā)展取決于政策支持。盡管金磚國家的綠色金融政策對碳減排有重大影響，但其結(jié)果是不一致和不可靠的。金磚國家的二氧化碳排放量隨著時(shí)間的推移略有波動，因此很難在短時(shí)間內(nèi)減少二氧化碳排放量。
 

　　原標(biāo)題：文獻(xiàn)分析∣綠色金融能否減輕氣候變化的影響：可再生能源投資和基礎(chǔ)設(shè)施的作用