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曾經(jīng)風(fēng)光無限的PPP再次進(jìn)入輿論視野，源于近期“彈性調(diào)整”。
繼財(cái)政部此前印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作規(guī)范發(fā)展的實(shí)施意見》，水處理PPP項(xiàng)目再次迎來新一輪定調(diào)。來自財(cái)政部PPP中心日前公開消息稱，2019年4月累計(jì)64個(gè)項(xiàng)目退出管理庫，其中涵蓋水處理領(lǐng)域多個(gè)項(xiàng)目。如下圖所示，這9個(gè)項(xiàng)目將不再采用PPP模式實(shí)施和管理，財(cái)政部不得再按PPP政策和制度違規(guī)安排支出。
也就在一天后，涉及水生態(tài)系統(tǒng)修復(fù)、污水處理廠提標(biāo)改造、農(nóng)村生活污水處理、城鎮(zhèn)水環(huán)境治理的65個(gè)新增水處理PPP項(xiàng)目浮出水面。具體如下圖：
“冰火”中艱難求存
從蹣跚起步到野蠻狂歡，再到跌入谷底，PPP項(xiàng)目對于水處理而言可謂“相愛相殺”。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測，完成“十三五”期間的涉水攻堅(jiān)戰(zhàn)，相應(yīng)投入需求將達(dá)到2萬億元。水處理基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有剛性投融資需求，以PPP模式為代表的長效資金持續(xù)投入自然呼之欲出。
在過去的6年時(shí)間里，水處理PPP市場呈現(xiàn)整體規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、項(xiàng) 目加速落地的高昂態(tài)勢。這樣的利好一直延續(xù)至2017年下半年P(guān)PP項(xiàng)目瞬間墜入“冰點(diǎn)”。隨著資管新規(guī)開啟強(qiáng)監(jiān)管序幕，緊隨其后的降桿桿、92號文對PPP項(xiàng)目進(jìn)行規(guī)范清理，銀行等金融機(jī)構(gòu)對水處理PPP項(xiàng)目前景趨于謹(jǐn)慎。
“過去資本市場對環(huán)保企業(yè)是趨之若鶩，現(xiàn)在是避之不及。”在這一整頓過程中，環(huán)保產(chǎn)業(yè)對PPP由炙手可熱轉(zhuǎn)為疏遠(yuǎn)冷卻。相關(guān)政策疊加，水處理PPP挑戰(zhàn)前所未有：在監(jiān)管趨嚴(yán)的態(tài)勢下，由于擔(dān)心政府債務(wù)情況惡化，諸多財(cái)政能力有限的PPP項(xiàng)目被叫停，這也一定程度上提升了企業(yè)融資成本。
由于前期準(zhǔn)備不足，水處理PPP項(xiàng)目泛化、異化現(xiàn)象頻發(fā)，行業(yè)服務(wù)能力開始逐漸跟不上項(xiàng)目上馬的速度。環(huán)境商會(huì)秘書長馬輝表示，近年來，地方拖欠自來水費(fèi)和污水處理費(fèi)的現(xiàn)象較為普遍，有些甚至拖欠長達(dá)數(shù)年。水務(wù)企業(yè)即使存在財(cái)務(wù)困難，也不能停運(yùn)和超標(biāo)排放，只能自行墊資維持設(shè)施的基本運(yùn)轉(zhuǎn)。
加速釋放與“賽跑”并舉
那么，經(jīng)過近年政策風(fēng)險(xiǎn)集中釋放，2019年水處理PPP項(xiàng)目能否走出底部？在清庫大限過后，水處理PPP項(xiàng)目摁下“快進(jìn)鍵”。據(jù)公開資料，僅在2019年3月，PPP新增落地額同比增長超過82.68%，一改此前月度新增落地額環(huán)比下滑趨勢。而在上半年，包括水處理在內(nèi)的環(huán)保PPP項(xiàng)目中標(biāo)數(shù)量就超過了25個(gè)，總投資額接近98億元。
由于水處理PPP項(xiàng)目大多具備市政公共服務(wù)，決定了投資回報(bào)周期長、現(xiàn)金流回款較慢、對資金與融資能力要求較高的特征。另一個(gè)更為明顯的要素，即水處理PPP項(xiàng)目要求參與合作的企業(yè)不能擁有“超額回報(bào)”。
也正基于上述特質(zhì)，也有輿論指出“央字頭”企業(yè)或許更具備PPP的社會(huì)資本方潛力。但在水處理PPP日趨成熟的當(dāng)下，無論是國企，還是環(huán)保民營企業(yè)，亦或是中小企業(yè)，緊貼政策方向、回歸服務(wù)本源且擁有融資和風(fēng)控能力的“選手”，無疑將在掘金賽道中拔得頭籌。這也意味著，重歸理性后，水處理項(xiàng)目將對企業(yè)在現(xiàn)金流、公共服務(wù)、融資能力等進(jìn)行全面考核，“闖關(guān)”成功后方能拿到加速布局的“入場券”。
現(xiàn)在必須謀變，重新催生一個(gè)新的游戲規(guī)則和新的玩法。以水處理PPP項(xiàng)目為例，與此前治理完就結(jié)束相較，如今的涉水項(xiàng)目將覆蓋投資、治理、運(yùn)營及后期保障等板塊，并終形成完整服務(wù)鏈。無論是PPP規(guī)范還是環(huán)保強(qiáng)監(jiān)管，在給水污染防治行業(yè)帶來壓力的同時(shí)，也將倒逼凈水保衛(wèi)戰(zhàn)強(qiáng)化內(nèi)容從而實(shí)現(xiàn)“涅槃”之變。因而，未來競爭將更多集中在技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新上。
