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黎明
“歲月靜好”于環(huán)保而言，在2018年戛然而止。
2018年，寒意叢生的環(huán)保不免讓投資者來了場“透心涼”：資金面杠桿逐步失效，財(cái)務(wù)成本幾何式增加。在嚴(yán)控金融與去產(chǎn)能的背景下，環(huán)保資本遇冷的同時(shí)，不少環(huán)保上市企業(yè)也遭遇了“錢荒”，此前一段時(shí)間內(nèi)的業(yè)績“狂歡”一去不返。據(jù)公開數(shù)據(jù)，僅在2018年前9個(gè)月里，逾50家環(huán)保上市企業(yè)凈利潤出現(xiàn)下滑，降幅接近18.99%。
眾所周知，環(huán)保行業(yè)在2018年遭遇了嚴(yán)重的融資問題，而這場驟然而至的寒冬也是市場用腳投票的重要因素之一。正如中國環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長樊元生所說，“業(yè)內(nèi)一些大型企業(yè)的應(yīng)收賬款往往高達(dá)數(shù)十億元，一些中型骨干企業(yè)的應(yīng)收賬款也有幾億元之多，賬目拖欠周期長的超過4年。”而通過結(jié)構(gòu)化融資方式快速擴(kuò)容拿單規(guī)模，同時(shí)以PPP模式為主打開基建類項(xiàng)目契機(jī)，也進(jìn)一步加重了環(huán)保企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。
從細(xì)分領(lǐng)域來看，投資機(jī)會(huì)本就在縮減的傳統(tǒng)板塊成為此次“重災(zāi)區(qū)”。相對于逆市上揚(yáng)的環(huán)境監(jiān)測、危險(xiǎn)廢棄物處置領(lǐng)域，廢氣治理、水處理設(shè)備市場則表現(xiàn)出了一定程度上的不確定性。對于這一現(xiàn)象，國內(nèi)券商機(jī)構(gòu)則將此歸結(jié)于本身投資潛力就在大幅縮減。
但上述困境似乎隨著2019年新起點(diǎn)的到來，乍現(xiàn)回暖跡象。盡管一些環(huán)保上市企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績大幅縮水的困境，但也有不少行業(yè)翹楚仍維持不斷向好的業(yè)績“小陽春”。經(jīng)過了2018年的低谷期后，環(huán)保行業(yè)或許會(huì)迎來新的機(jī)遇。相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測，“十三五”時(shí)期，包括七大標(biāo)志性戰(zhàn)役及土壤修復(fù)在內(nèi)的投資蛋糕將遠(yuǎn)超3.87萬億元，投資直接用于購買環(huán)保產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)約1.68萬億元，間接將帶動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈增加值近3988億元。
更為有力的催化劑則源于一系列頂層設(shè)計(jì)。按照日前四部委聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于從事污染防治的第三方企業(yè)所得稅政策問題的公告》明確，對符合條件的從事污染防治的第三方企業(yè)減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。不僅如此，《關(guān)于支持服務(wù)民營企業(yè)綠色發(fā)展意見》也從客觀上也促進(jìn)投資環(huán)境的改善。
經(jīng)過以“低效產(chǎn)能出清”為核的寒冬后，重構(gòu)修整后的環(huán)保產(chǎn)業(yè)未必缺乏生機(jī)與活力。面對環(huán)境改善剛需與政策紅利的雙重利好，市場上對于重務(wù)實(shí)、高效益、精細(xì)化環(huán)保服務(wù)的需求將摁下“快進(jìn)鍵”，隨之而來的便是環(huán)保新一輪發(fā)展熱潮。Wind數(shù)據(jù)顯示，在近70個(gè)主題行業(yè)中，迄今環(huán)保行業(yè)指數(shù)累計(jì)增長近30%，漲幅位居前50位。
業(yè)界分析普遍指出，未來兩年內(nèi)，環(huán)保企業(yè)數(shù)量或?qū)⒂瓉響已率较禄@也意味著并購重組仍將成為市場主旋律，產(chǎn)業(yè)洗牌才剛剛開始。環(huán)境商會(huì)副會(huì)長兼首席環(huán)境政策專家駱建華曾表示，2019年環(huán)保產(chǎn)業(yè)雖然遭遇了危機(jī)，但并不意味著產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)拐點(diǎn)。
“冬天正在到來，能挺過冬天的企業(yè)才是未來的脊梁。”E20環(huán)境平臺(tái)合伙人傅濤對要“活下去”的環(huán)保民營企業(yè)這樣寄語道。不過也有輿論認(rèn)為，重新入場的選手們，或許將會(huì)為環(huán)保市場格局帶來新的風(fēng)向。但后續(xù)如何演變，更多則源于脫離政策“襁褓”后，環(huán)保民營上市企業(yè)的表現(xiàn)力。
與過去粗放式生存法則不同的是，如今注重技術(shù)和效果的企業(yè)愈發(fā)增多。從環(huán)境改善到探索經(jīng)濟(jì)與生態(tài)共存，從投資建設(shè)趨向綜合服務(wù)主導(dǎo)，環(huán)保正合時(shí)宜地一步步煥發(fā)新面貌。因?yàn)橄啾惹捌谑┕橹鞯哪Ｊ?，運(yùn)營將成為構(gòu)建環(huán)保企業(yè)維持核心競爭力的源泉。
