來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 

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過(guò)去一段時(shí)間以來(lái)，中國(guó)已經(jīng)步入調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的關(guān)鍵期。隨著舊有經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式及投融資體制對(duì)GDP拉動(dòng)作用的日漸式微，“亟待加快推動(dòng)環(huán)保作為經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)極”的呼聲越來(lái)越高，而改革現(xiàn)有的投融資體制則被認(rèn)為是打造經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)的重要前提。

　　今年的政府工作報(bào)告就明確指出，“要加快投融資體制改革，推進(jìn)投資主體多元化”，強(qiáng)調(diào)“發(fā)揮好政府投資"四兩撥千斤"的帶動(dòng)作用”。

　　作為當(dāng)前投融資問(wèn)題突出的環(huán)保行業(yè)，據(jù)悉，環(huán)保部等部門(mén)目前正在醞釀對(duì)國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)的環(huán)保投融資體系進(jìn)行改革，為金融行業(yè)進(jìn)入環(huán)保行業(yè)拆除藩籬，重點(diǎn)研究解決生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域投入不足，效率不高的問(wèn)題。

　　我國(guó)現(xiàn)行的環(huán)境保護(hù)投資體制成長(zhǎng)于過(guò)去的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，其特點(diǎn)是政府是大的投資主體，投資的目標(biāo)是追求環(huán)境和社會(huì)效益，投資過(guò)程沒(méi)有建立投入產(chǎn)出和成本效益核算機(jī)制，這種體制產(chǎn)生的主要問(wèn)題便是投資渠道單一，投資成本偏高且效率低下。

　　因此，要改革當(dāng)前環(huán)保行業(yè)的投融資機(jī)制，*的便是針對(duì)上述一系列問(wèn)題“對(duì)癥下藥”。

　　一方面，環(huán)保作為提供準(zhǔn)公共產(chǎn)品的行業(yè)領(lǐng)域，一直以來(lái)都缺乏經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)動(dòng)機(jī)制，而作為長(zhǎng)期以來(lái)投資主體的政府，始終未建立環(huán)保行業(yè)的投入產(chǎn)出與經(jīng)濟(jì)成本核算機(jī)制。這就導(dǎo)致外界一直將環(huán)保作為一個(gè)行業(yè)而非具有充分市場(chǎng)價(jià)值的產(chǎn)業(yè)來(lái)看待。因此，只有將環(huán)保作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)概念，核算出投入產(chǎn)出的經(jīng)濟(jì)成本，才能讓社會(huì)資本有清晰的預(yù)期；另一方面，環(huán)保投資成本高但效率偏低的現(xiàn)象，凸顯的是當(dāng)期國(guó)內(nèi)諸多環(huán)境治理項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營(yíng)模式的弊端。解決這一弊端，除須明確“誰(shuí)污染，誰(shuí)治理”的原則，避免污染企業(yè)將治理成本轉(zhuǎn)嫁給社會(huì)外，還需降低運(yùn)營(yíng)環(huán)境治理項(xiàng)目的準(zhǔn)入門(mén)檻，讓更多有技術(shù)實(shí)力及項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)參與進(jìn)來(lái)。

　　當(dāng)前我國(guó)環(huán)保投入占GDP的比重僅為2%左右，這距離*的達(dá)到“環(huán)境質(zhì)量改善”水平所需的3%低占比仍存在一定差距。而要提升投入力度，僅靠日漸捉襟見(jiàn)肘的財(cái)政資金已難以為繼，必須依靠投資主體的多元化才能實(shí)現(xiàn)。這也是環(huán)保投融資體制改革的重要一環(huán)。

　　事實(shí)上，對(duì)于拓寬環(huán)保投融資渠道，吸引社會(huì)資本來(lái)推進(jìn)投資主體多元化的探討已有很多。結(jié)合當(dāng)前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀和趨勢(shì)，須以創(chuàng)新思維嘗試一些更可取的路徑。

　　首先，政府在有限的財(cái)政資金外，可以適當(dāng)依托一些社會(huì)效益好的重大示范性環(huán)保工程發(fā)行環(huán)保金融債券，由中央和地方分別發(fā)行，同時(shí)可通過(guò)吸引社會(huì)資金共同成立環(huán)?；鸢l(fā)揮政策資金“四兩撥千斤”的效應(yīng)。

　　其次，可以利用當(dāng)前民營(yíng)銀行設(shè)立、優(yōu)先股發(fā)行試點(diǎn)的契機(jī)，在相關(guān)政策保障機(jī)制到位的情況下，鼓勵(lì)民營(yíng)銀行開(kāi)拓區(qū)別于國(guó)有銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)范疇，將視角多投向環(huán)保金融服務(wù)領(lǐng)域，或者直接推動(dòng)成立環(huán)保銀行等。

　　后，在未來(lái)優(yōu)先股試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)成熟時(shí)，將試點(diǎn)范圍優(yōu)先擴(kuò)大到環(huán)保上市公司，特別是業(yè)績(jī)穩(wěn)定、估值相對(duì)較低的科技型環(huán)保股，以助力環(huán)保行業(yè)中真正有潛力的公司優(yōu)先充實(shí)融資能力