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蘭江水
據(jù)外媒稱，今日(2025年7月4日)下午，美國(guó)總統(tǒng)特朗普將簽署《大而美法案》(OBBB)。
來(lái)自央視、新華社、證券日?qǐng)?bào)等官媒的消息稱，共和黨議員占多數(shù)的美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院5月22日以一票優(yōu)勢(shì)艱難通過(guò)“大而美”法案，美國(guó)國(guó)會(huì)參議院在7月1日以微弱多數(shù)通過(guò)了“大而美”法案，美國(guó)東部時(shí)間7月3日凌晨，美國(guó)共和黨掌控的國(guó)會(huì)眾議院推進(jìn)了總統(tǒng)特朗普的大規(guī)模減稅及支出法案、也就是所謂的“大而美”法案，以219票贊成、213票反對(duì)的微弱優(yōu)勢(shì)通過(guò)了程序規(guī)則，標(biāo)志著美國(guó)新能源政策迎來(lái)重大轉(zhuǎn)折。
該法案不僅取消儲(chǔ)能項(xiàng)目獨(dú)立申請(qǐng)投資稅收抵免(ITC)，還禁止儲(chǔ)能系統(tǒng)接入享受補(bǔ)貼的可再生能源項(xiàng)目，被視為對(duì)拜登政府《通脹削減法案》(IRA)的全面修正。這一政策轉(zhuǎn)向?qū)⑸羁逃绊懨绹?guó)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。
據(jù)瑞銀測(cè)算，僅此一項(xiàng)就將使美國(guó)大型儲(chǔ)能項(xiàng)目的內(nèi)部收益率從12.8%暴跌至8.3%，在當(dāng)前高利率環(huán)境下幾乎喪失投資價(jià)值。
01 釜底抽薪：OBBB法案的新能源“手術(shù)刀”
法案對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)的調(diào)整精準(zhǔn)而深入。在新能源汽車領(lǐng)域，它提前終止了新車最高7500美元、二手車4000美元的購(gòu)置稅抵免，以及商用充電設(shè)施最高10萬(wàn)美元的稅收抵免政策，反而將補(bǔ)貼轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)能源領(lǐng)域。
在光伏產(chǎn)業(yè)，投資稅收抵免(ITC)的退坡時(shí)間被大幅提前。根據(jù)參議院6月16日發(fā)布的修訂草案，光伏ITC補(bǔ)貼從原定的2032年退坡提前至2026年，比眾議院版本要求的2029年更為激進(jìn)。
法案還設(shè)置了層層壁壘限制中國(guó)企業(yè)的參與。專門新增的條款規(guī)定：若美國(guó)企業(yè)與“受關(guān)注外國(guó)實(shí)體”(包括寧德時(shí)代、比亞迪等6家中企)的技術(shù)許可協(xié)議金額超過(guò)100萬(wàn)美元，將失去稅收抵免資格。這一條款被普遍視為對(duì)寧德時(shí)代與福特技術(shù)授權(quán)模式的精準(zhǔn)打擊。
02 冰火兩重天：美國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前生態(tài)
美國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)正經(jīng)歷著矛盾的發(fā)展階段。一方面，2025年1-5月大型儲(chǔ)能新增裝機(jī)達(dá)15.09GWh，同比大幅增長(zhǎng)70.45%，亞利桑那州以6.96GWh的新增容量領(lǐng)跑全美。
另一方面，同期取消或延遲的大型儲(chǔ)能項(xiàng)目規(guī)模暴增108%，僅德克薩斯州就新增了2.32GW的擱置項(xiàng)目。企業(yè)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的信心明顯波動(dòng)，未開(kāi)工規(guī)劃項(xiàng)目增量急劇“剎車”。
光伏企業(yè)面臨高利潤(rùn)與高風(fēng)險(xiǎn)的夾擊。中國(guó)頭部光伏企業(yè)在美國(guó)市場(chǎng)的毛利率高達(dá)30%以上，遠(yuǎn)高于其國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)。但政策寒冬下，天合光能已將其5GW組件產(chǎn)能出售給美國(guó)企業(yè)FREYR，晶澳科技也出售了亞利桑那州工廠。
戶用儲(chǔ)能卻意外成為亮點(diǎn)。2025年一季度美國(guó)戶儲(chǔ)新增裝機(jī)達(dá)893MWh，創(chuàng)歷史新高，加州和波多黎各貢獻(xiàn)了74%的增長(zhǎng)。
03 政策寒冬：補(bǔ)貼退潮后的連鎖反應(yīng)
法案引發(fā)的沖擊波已開(kāi)始擴(kuò)散。美國(guó)第三大儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商Powin Energy申請(qǐng)破產(chǎn)，預(yù)估債務(wù)至少3億美元，而中國(guó)的寧德時(shí)代、億緯鋰能等電池供應(yīng)商成為最大未償債權(quán)人。
韓國(guó)電池企業(yè)面臨生存危機(jī)。2024年LG新能源和SK On獲得的IRA補(bǔ)貼合計(jì)超2萬(wàn)億韓元(約14.7億美元)，是其盈利的重要支柱。補(bǔ)貼取消后，這些企業(yè)的美國(guó)業(yè)務(wù)將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
資本市場(chǎng)反應(yīng)迅速而殘酷。參議院草案公布后，美國(guó)光伏企業(yè)股價(jià)集體暴跌：太陽(yáng)能租賃公司Sunrun股價(jià)重挫36%，Enphase Energy下跌21%，F(xiàn)irst Solar下跌19%。
04 夾縫求生：本土制造的機(jī)遇與挑戰(zhàn)
面對(duì)政策變局，美國(guó)本土電池制造卻在加速布局。特斯拉宣布其內(nèi)華達(dá)州磷酸鐵鋰電池工廠即將完工，初期產(chǎn)能10GWh，設(shè)備由寧德時(shí)代提供。
LG新能源位于密歇根州的磷酸鐵鋰電池工廠已正式投產(chǎn)，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能達(dá)21.5GWh。福特采用寧德時(shí)代技術(shù)授權(quán)的密歇根州電池工廠主體已完工，但能否獲得預(yù)計(jì)的7億美元稅收抵免仍存疑。
美國(guó)電池產(chǎn)業(yè)面臨上游短板。雖然電芯制造能力提升，但上游材料嚴(yán)重依賴中國(guó)——磷酸鐵鋰電池正極材料98%的產(chǎn)能在中國(guó)，鎳基正極材料中國(guó)產(chǎn)能也占全球近三分之二。
05 一線生機(jī)：參議院的修正空間
在重重限制中，參議院最終版本為儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)保留了一線生機(jī)。儲(chǔ)能相關(guān)的投資稅收抵免(ITC)被豁免于削減措施，將繼續(xù)享受完整補(bǔ)貼直至2033年，之后逐步退坡至2036年到期。
針對(duì)風(fēng)電光伏項(xiàng)目的條款也有所緩和。雖然設(shè)定了2027年12月31日為投運(yùn)截止日期以獲得補(bǔ)貼，但項(xiàng)目只要在法案生效后12個(gè)月內(nèi)開(kāi)工，即可按現(xiàn)行政策獲得支持。
這一修正反映了政策制定者對(duì)儲(chǔ)能重要性的認(rèn)可。美國(guó)清潔能源協(xié)會(huì)警告：若儲(chǔ)能ITC取消，未來(lái)五年美國(guó)大型儲(chǔ)能新增總量可能比基準(zhǔn)情境低27%，分布式儲(chǔ)能將下降46%。
特斯拉和LG新能源在加緊建設(shè)本土電池工廠，福特與寧德時(shí)代合作的電池生產(chǎn)線仍在安裝設(shè)備，但稅收抵免的不確定性像一把達(dá)摩克利斯之劍懸在頭頂。
政策轉(zhuǎn)向的陰影下，彭博新能源已將2030年美國(guó)電動(dòng)車銷量預(yù)期從950萬(wàn)輛大幅下調(diào)至420萬(wàn)輛。而美國(guó)太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)的警告更令人警醒：若法案嚴(yán)格執(zhí)行，全美將有33萬(wàn)個(gè)工作崗位面臨風(fēng)險(xiǎn)，331家工廠可能關(guān)閉。
美國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)的黃金時(shí)代是否就此終結(jié)？答案寫(xiě)在明年可能暴增108%的取消項(xiàng)目名單里，寫(xiě)在5月中國(guó)對(duì)美儲(chǔ)能電池出口驟降29.9%的海關(guān)數(shù)據(jù)里，也寫(xiě)在特斯拉工廠中那些由中國(guó)提供卻貼上美國(guó)標(biāo)簽的電池設(shè)備里。
注：本文由AI生成
