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逾百家環(huán)保上市企業(yè)正陸續(xù)迎來(lái)新一輪中報(bào)大考。2020年上半年，于環(huán)保企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)異于一場(chǎng)從乍暖還寒中作答的壓力測(cè)試。隨著半年成績(jī)單相繼出爐，行業(yè)的分化度也隨之纖毫盡顯。
年初至今，環(huán)保板塊也經(jīng)歷了“洗禮”，不少企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)受挫，部分上市企業(yè)的季度報(bào)業(yè)績(jī)也陷入波動(dòng)。據(jù)環(huán)保在線梳理的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至目前，已有25家公司公布中報(bào)，其中披露凈利潤(rùn)數(shù)值的企業(yè)有16家。具體業(yè)績(jī)情況如下圖：
分化態(tài)勢(shì)愈發(fā)凸顯
進(jìn)入三四月份，隨著外部環(huán)境逐步好轉(zhuǎn)，環(huán)保市場(chǎng)景氣度緩慢復(fù)蘇，但恢復(fù)情況究竟如何？環(huán)保上市企業(yè)年中報(bào)或是其一個(gè)風(fēng)向標(biāo)。據(jù)民生證券統(tǒng)計(jì)，上半年，環(huán)保公用事業(yè)指數(shù)分別跑輸滬深300及創(chuàng)業(yè)板指11個(gè)百分點(diǎn)、48個(gè)百分點(diǎn)。
具體來(lái)看，2020年上半年業(yè)績(jī)尤為搶眼的當(dāng)屬高能環(huán)境。根據(jù)企業(yè)發(fā)布的半年報(bào)數(shù)據(jù)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.23億元，同比增長(zhǎng)26.07%；歸屬上市公司股東的凈資產(chǎn)41.14 億元，較上年末增長(zhǎng)31.44%。現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng)170%。而這樣的成績(jī)?cè)醋詧?bào)告期內(nèi)公司始終堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管控的策略不變，包括環(huán)境修復(fù)、危廢處理處置、生活垃圾處理、一般工業(yè)固廢處理在內(nèi)的四大板塊業(yè)績(jī)?nèi)员３至似椒€(wěn)、快速增長(zhǎng)。
同樣取得了不俗年中成績(jī)單的興蓉環(huán)境在上半年內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.35億元，同比增長(zhǎng)10.5%；利潤(rùn)總額7.96億元，同比增長(zhǎng)11.17%。報(bào)告期內(nèi)，興蓉環(huán)境緊抓水務(wù)環(huán)保行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，持續(xù)強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)布局和項(xiàng)目投資，全面提升服務(wù)城市的綜合能力。同時(shí)，興蓉環(huán)境積極利用資本市場(chǎng)，以多種融資工具相結(jié)合的方式持續(xù)籌融低成本資金。
這一數(shù)據(jù)上的變化顯示出，不確定性加劇的外部環(huán)境下，規(guī)模環(huán)保企業(yè)抗壓力強(qiáng)于一般中小企業(yè)，且頭部的優(yōu)勢(shì)尤其突出，強(qiáng)者恒強(qiáng)格局仍在延續(xù)。即便是在環(huán)保行業(yè)增速加快的宏觀背景下，企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)加劇，各梯隊(duì)環(huán)保企業(yè)繼續(xù)保持了分化的格局，尤其頭部企業(yè)份額進(jìn)一步提升的格局十分明顯。
承壓背后 下半程競(jìng)逐正酣
然而，環(huán)保市場(chǎng)上半場(chǎng)的硝煙還未散去，下半場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)早已開始。
下半場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)并不僅僅停留在當(dāng)下的銷售數(shù)據(jù)和品牌地位上。在目前的市場(chǎng)背景下，規(guī)模環(huán)保企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)日益凸顯。業(yè)內(nèi)人士稱，一方面今年的市場(chǎng)整體規(guī)模增速較之前放緩，壓力也將隨之增大；另一方面，不少“小而美”環(huán)保企業(yè)依舊希望逆勢(shì)突圍提升份額，在市場(chǎng)上找到更好的排位；這兩重因素帶來(lái)環(huán)保企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力空前。
隨著資源加速向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集聚，將推動(dòng)行業(yè)集中度繼續(xù)走高。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇之下，中小環(huán)保企業(yè)的增長(zhǎng)空間或?qū)⑦M(jìn)一步受限。預(yù)計(jì)全年環(huán)保企業(yè)梯隊(duì)分化將繼續(xù)加大，是否位列頭部正成為環(huán)保企業(yè)規(guī)模發(fā)展的重要分水嶺。正是這樣的分化，促使處于追趕地位的環(huán)保企業(yè)更加渴望提升在榜單上的排位。
展望下半年，業(yè)界分析普遍指出，“環(huán)保市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)化行情。”且在各項(xiàng)環(huán)境污染治理攻堅(jiān)進(jìn)程加深的背景下，環(huán)保需求的持續(xù)增長(zhǎng)將是大概率事件，長(zhǎng)期來(lái)看仍值得配置。另外，由于經(jīng)濟(jì)增速逐步放緩，很多行業(yè)的馬太效應(yīng)將愈發(fā)明顯，優(yōu)質(zhì)企業(yè)往往都能保持增長(zhǎng)，基本面超預(yù)期的概率將更高。
而這樣超越期同時(shí)源自行業(yè)需求與企業(yè)不斷突破自我能力邊界。加快市場(chǎng)滲透成為多數(shù)環(huán)保企業(yè)的“必選項(xiàng)”，具體則是將業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向三、四線和中西部城市，憑借豐富的網(wǎng)格布局和更高的品牌認(rèn)知度加快占據(jù)未來(lái)的新興市場(chǎng)。
目前市場(chǎng)普遍預(yù)期三季度和四季度部分行業(yè)需求的恢復(fù)和增長(zhǎng)，各路資本大概率仍將會(huì)集中在未來(lái)增長(zhǎng)更為確定的固廢處置及輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的行業(yè)和企業(yè)。針對(duì)未來(lái)中小環(huán)保企業(yè)該如何發(fā)展，專家指出隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)和消費(fèi)升級(jí)，環(huán)境治理市場(chǎng)依然有上升的空間和發(fā)展的可能。但一味地以價(jià)換量并不是出路，只有做好堅(jiān)實(shí)基底、明確品牌方向并差異化布局才是破局的關(guān)鍵。
