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一紙公告，讓懸而未決的垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)補(bǔ)貼有了新風(fēng)向：2020年 1月 20日后并網(wǎng)發(fā)電的生活垃圾焚燒發(fā)電項目仍將獲得政策補(bǔ)貼。
《關(guān)于有序推進(jìn)新增垃圾焚燒發(fā)電項目建設(shè)有關(guān)事項的通知(征求意見稿)》日前正式出爐。其中明確，對于新項目，國家按照以收定支的原則，通過可再生能源發(fā)展基金繼續(xù)予以支持。存量項目另行管理，但尚未明確今年補(bǔ)助資金規(guī)模。根據(jù)可再生能源電價附加補(bǔ)助資金年度增收水平等情況，確定補(bǔ)助資金當(dāng)年支持的新增項目補(bǔ)貼總額。
千億盛宴下暗藏“退補(bǔ)”隱憂
焚燒垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)受熱捧背后主要是受政策支持、城市垃圾分類剛需，由填埋轉(zhuǎn)向焚燒從而降低成本等4個方面現(xiàn)實的需求。2019年底，城鎮(zhèn)垃圾焚燒產(chǎn)能為49萬噸/日。僅2019年全國約有600個大中小型生活垃圾焚燒發(fā)電廠項目在建，是垃圾焚燒發(fā)電項目建設(shè)多的一年。其中城鎮(zhèn)范圍已建和在建垃圾焚燒項目合計已達(dá)到700座左右，其中城鎮(zhèn)已建項目約400座，另有在建項目約300座。另據(jù)公開資料，初步估算單個項目投資約2億——20億。
國務(wù)院發(fā)布的《“十三五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》中提到，至2020年底，生活垃圾焚燒處理率將達(dá)到50%以上。這也意味著，迄今距2020年垃圾焚燒處理規(guī)模的“十三五目標(biāo)”，尚有10.1萬噸/日的距離?？紤]到后續(xù)新增的生活垃圾將主要以焚燒發(fā)電的形式進(jìn)行無害化處理，未來垃圾焚燒發(fā)電仍有望保持15%左右的高增長。
按照當(dāng)前趨勢，業(yè)界測算，這大約意味著“十三五”期間垃圾焚燒發(fā)電項目的投資總額將超過2400億元。國信證券也預(yù)測，“十三五”期間，我國垃圾焚燒發(fā)電設(shè)備、工程及運營總市場規(guī)模將達(dá)到3120億元。目前在一期項目的基礎(chǔ)上擴(kuò)建二期甚至三期項目已成為垃圾焚燒行業(yè)發(fā)展規(guī)模和企業(yè)拓展市場的重要方式。
“屬于高投資、收入穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)。”曾是業(yè)界對于垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的固有印象。但發(fā)展背后，離不開資金支持。據(jù)光大證券估算，今年垃圾焚燒行業(yè)將有13萬-15萬噸/日的新增并網(wǎng)規(guī)模，若按300天運行時間，國補(bǔ)0.15元/噸測算，需要的補(bǔ)貼規(guī)模至少約16億元。在此背景下，近一年來，業(yè)內(nèi)關(guān)于垃圾焚燒發(fā)電項目可能“退補(bǔ)”的議論不斷。
首提“以收定支” 告別“搶裝潮”
而此次國家發(fā)改委關(guān)于垃圾發(fā)電項目補(bǔ)貼政策的征求意見稿出臺，則進(jìn)一步釋放出了明確信號。
具體體現(xiàn)在，2020年1月20日將作為垃圾焚燒存量和增量界定的時間點。根據(jù)《征求意見稿》，2020年1月20日后并網(wǎng)發(fā)電的垃圾焚燒發(fā)電(含沼氣發(fā)電)項目為新增項目，之前為存量項目。新增項目將按以收定支的原則，由可再生能源發(fā)展基金支持補(bǔ)助。這一規(guī)定正式清晰地明確了存量和增量項目界定的時間點，斷絕了在建項目搶裝以納入存量項目的可能性。
存量項目若想獲得國補(bǔ)需納入可再生能源發(fā)電項目清單，納入清單即符合要求的存量項目國補(bǔ)將被確權(quán)，以穩(wěn)定項目收益。未納入專項規(guī)劃的垃圾焚燒發(fā)電項目，所需補(bǔ)貼資金原則上由項目所在省(區(qū)、市)負(fù)責(zé)解決。自2021年起，申請補(bǔ)助資金需求超過補(bǔ)貼總規(guī)模一倍時，啟動預(yù)警制度，各地應(yīng)暫緩審批(核準(zhǔn)、備案)擬申請補(bǔ)助的新增項目，未開工的暫緩開工建設(shè)。各地發(fā)改委于每年12月底前上報下一年度擬申請補(bǔ)助的新增補(bǔ)貼需求。
垃圾焚燒發(fā)電價格怎么算？2006年后核準(zhǔn)的項目，按其入廠垃圾處理量折算成上網(wǎng)電量進(jìn)行結(jié)算，每噸折算上網(wǎng)電量280千瓦時，執(zhí)行統(tǒng)一標(biāo)桿電價0.65元/千瓦時(含稅)。換言之，垃圾發(fā)電項目的收益，主要由垃圾處理費、上網(wǎng)電價與補(bǔ)貼部分構(gòu)成。其中，當(dāng)?shù)厥〖夒娋W(wǎng)負(fù)擔(dān)每千瓦時 0.1元，即“省補(bǔ)”部分；其余部分納入全國征收的可再生能源電價附加解決，即“國補(bǔ)”部分。
靠電價打破收益天花板？
補(bǔ)貼引入后，垃圾焚燒的收入主要源自兩大支柱：垃圾處理費與垃圾焚燒發(fā)電的上網(wǎng)電費收入。通常來看，垃圾焚燒發(fā)電項目中發(fā)電收入與垃圾處理補(bǔ)貼費收入分別占總收入的比例約為70%和30%。
電價補(bǔ)貼作為無成本的邊際收入，其對垃圾焚燒項目盈利能力影響較為明顯。垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)多采用BOT模式運營，企業(yè)投資參與前期建設(shè)，投運后收回成本的方式之一就是補(bǔ)貼。結(jié)合垃圾發(fā)電項目的“重資產(chǎn)”屬性，中節(jié)能環(huán)?？偨?jīng)濟(jì)師鄭朝暉表示，獨特的公益價值，決定了項目收益水平有明顯天花板。
在住建部科學(xué)技術(shù)委員會委員張益看來，由此而來的變數(shù)仍然存在。尤其是電價和垃圾分類，“分類分流了垃圾處理的量，補(bǔ)貼額度的變化將會對行業(yè)造成的沖擊也是不確定因素。”由于垃圾處置的實際需求量較大，不少項目已處于超負(fù)荷運營的狀態(tài)，退補(bǔ)難免給企業(yè)造成影響。大量垃圾焚燒處理項目還處于準(zhǔn)備期和建設(shè)期，補(bǔ)貼政策取消將顯著影響環(huán)保公司的融資、項目建設(shè)能力。
相關(guān)券商選取沿海垃圾焚燒電廠相關(guān)參數(shù)做測算，從盈利敏感性來看，數(shù)值波動對凈利潤及IRR 影響從大到小排序為上網(wǎng)電價、噸發(fā)電量和單噸處理費。在不解決充分補(bǔ)償其環(huán)境效益的情況下，垃圾焚燒發(fā)電在能源收益上提升空間不大。原因在于垃圾焚燒發(fā)電單位投資大、市場化垃圾補(bǔ)貼費持續(xù)走低、整體效率低(爐排爐中溫中壓的效率78%—80%左右)、廠用電率相對較高。
因而，盡管兼具利好政策與動輒千億的投資空間，后續(xù)政策中關(guān)于“國補(bǔ)”力度如何落實、是否減弱仍將左右垃圾焚燒發(fā)電市場格局。
